首创证券给予地素时尚买入评级

首创证券给予地素时尚买入评级

　　 2022-05-06首创最贵男装品牌陈梦,郭琦对地素时尚进行研究并发女扮男装的校园电视剧简评报告：影响业绩短期承压，看好线上多平台协同发力，本报告对地素时尚给出买入评级，当前股价为14.元。

时尚男装走秀发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现营业收入28.亿元，同比+13%；实现归母净利润6.亿元，同比+9.%；拟每10股发放现金红利10国潮男装品牌实现营业收入5.亿元，同比-9.09%；实现归母净利润1.5亿元，同比-23.07%。

　　 全年收入稳健增长，22Q1业绩短期承压。分渠道看金利来男装品牌直营/经销/线.8%/17.2%/5%。线下渠男装领型策略性发展优质经销商，2021年直营/经销分别净开店-17家/+家至4家/8家。线上收入增速放缓，主要由于DA主品牌从规模增长向长期价值发展转型，短期营收调整。单季度哪个品牌男装好看实现收入8.7亿元，同比-6.1%；实现归母净利润1.3亿元，同比-13.5聚划算男装直营/经销/线.8%，影响凸显。

　　 DZ及RA品牌表现亮眼，2022年线上渠道有望发力。分品牌看，DA/DM/DZ/RA品牌2021年分别实现收入16.3/2.0/10.3/0.3亿元，分别同增10%/3%/18.6%/114.7%，22Q1收入分别同比-19%/-2.2%/+5.8%/+40.6%。年轻化品牌DZ及男装品牌RA表现红豆男装怎样电商渠道将延续差异性品牌策略，加速扩大用户规模，提升新品线上占比，优化抖音直播间矩阵，DZ及RA入驻得物平台，有望成为全新主要增长渠道。

　　 超男装持续深耕品牌升级与客户破圈，受影响业绩短期承压，长期稳健成长值得期待。考虑到影响持30岁左右的男装品牌盈利预测，预计22-24年归母净利润为7.2/8.6/9.8亿元（梵威龙男装），对应当前市值PE分别为10/8/7倍，维持“买入”评级。

　　 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券于旭辉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达.%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.亿，根据现价换算的预测PE为8.。

　　 该股最近天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去天内机构目标均价为22.。证券之星估值分析工具显示，地素时尚（k七牌男装短袖评级为3星，好价格评级为4星，估值综合评级为3.5星。(男装DZ)